{"id":11914,"date":"2026-06-25T09:54:28","date_gmt":"2026-06-25T07:54:28","guid":{"rendered":"https:\/\/meine-renditeimmobilie.de\/?p=11914"},"modified":"2026-06-25T09:54:28","modified_gmt":"2026-06-25T07:54:28","slug":"bitcoin-si-e-sgonfiata-la-bolla","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/meine-renditeimmobilie.de\/it\/bitcoin-si-e-sgonfiata-la-bolla\/","title":{"rendered":"Bitcoin \u2013 si \u00e8 sgonfiata la bolla?"},"content":{"rendered":"<p style=\"font-weight: bold\">\r\n\tUn noto tech influencer \u00e8 tornato dopo una lunga pausa con un video sorprendente: dice di aver venduto l&#8217;intera sua posizione in Bitcoin, subendo perdite consistenti. Riassumiamo le sue argomentazioni e valutiamo cosa pensarne.\r\n<\/p>\r\n\r\n\r\n<section>\r\n\t<h2>La confessione: venduto sul minimo<\/h2>\r\n\t<p>\r\n\t\tIl punto di partenza del video \u00e8 insolitamente schietto. L&#8217;autore <a href=\"https:\/\/www.youtube.com\/@TechLead\" rel=\"nofollow\" target=\"_blank\">TechLead<\/a> racconta di essere sparito per mesi perch\u00e9 non riusciva a guardare in faccia il suo pubblico. Bitcoin, dice, \u00e8 sceso da circa 120.000 dollari a ottobre fino ai bassi 60.000 in estate \u2013 un calo di circa il 50 percento.\r\n\t<\/p>\r\n\t<div class=\"mri-video\"><iframe loading=\"lazy\" title=\"Why I Sold All My Bitcoin... it&amp;apos;s over.\" width=\"1120\" height=\"630\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/VZVTjg85JwA?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe><\/div>\r\n\t<p>\r\n\t\tCi\u00f2 che si \u00e8 rivelato decisivo non \u00e8 stato solo il crollo del prezzo in s\u00e9, ma la <strong>leva finanziaria (leverage)<\/strong>. Chi investe a debito si avvicina rapidamente alla liquidazione quando i prezzi scendono. Posto davanti alla scelta \u2013 vendere e sopravvivere, oppure restare fedele ai propri ideali ed essere spazzato via \u2013 ha scelto di vendere.\r\n\t<\/p>\r\n\t<blockquote>\r\n\t\t<p>Avere ragione nel breve termine non conta nulla. Avere ragione nel lungo termine conta tutto.<\/p>\r\n\t<\/blockquote>\r\n\t<p>\r\n\t\tQuesta autoriflessione \u00e8 simpatica, ma non dovrebbe far passare in secondo piano il problema di fondo: le perdite descritte sono in primo luogo conseguenza di un <strong>eccesso di leva<\/strong>, non necessariamente un verdetto su Bitcoin come classe di attivo. Chi vuole approfondire i rischi del trading a leva pu\u00f2 trovare indicazioni per i consumatori presso la <a href=\"https:\/\/www.bafin.de\/\" rel=\"nofollow\" target=\"_blank\">BaFin<\/a>.\r\n\t<\/p>\r\n<\/section>\r\n\r\n<section>\r\n\t<h2>La tesi centrale: l&#8217;attenzione \u00e8 liquidit\u00e0<\/h2>\r\n\t<p>\r\n\t\tL&#8217;argomentazione pi\u00f9 forte del video \u00e8 la seguente: in un&#8217;economia dell&#8217;attenzione non si scambiano i fondamentali, ma l&#8217;attenzione \u2013 e l&#8217;attenzione <em>\u00e8<\/em> liquidit\u00e0. Il prezzo non dipende da quante persone comprano e tengono, ma dal fatto che domani si presenti un nuovo acquirente disposto a pagare di pi\u00f9: il cosiddetto <strong>acquirente marginale<\/strong>.\r\n\t<\/p>\r\n\t<p>\r\n\t\tCome prova vengono citati gli NFT: nonostante le &#8220;diamond hands&#8221; e quasi nessun venditore, oggi la maggior parte \u00e8 praticamente priva di valore. Tenere da solo non salva nessuno \u2013 solo il prossimo acquirente lo fa.\r\n\t<\/p>\r\n\r\n\t<h3>Perch\u00e9 Bitcoin sarebbe pi\u00f9 vulnerabile dell&#8217;oro o delle azioni<\/h3>\r\n\t<p>Il confronto che dovrebbe chiarirlo:<\/p>\r\n\t<div class=\"mri-table-overflow\">\r\n\t<table border=\"1\" cellpadding=\"6\" cellspacing=\"0\">\r\n\t\t<thead>\r\n\t\t\t<tr>\r\n\t\t\t\t<th>Classe di attivo<\/th>\r\n\t\t\t\t<th>Fonte di nuova attenzione<\/th>\r\n\t\t\t<\/tr>\r\n\t\t<\/thead>\r\n\t\t<tbody>\r\n\t\t\t<tr>\r\n\t\t\t\t<td>Oro<\/td>\r\n\t\t\t\t<td>5.000 anni di storia, cultura e tradizione \u2013 non ha bisogno di nuova attenzione<\/td>\r\n\t\t\t<\/tr>\r\n\t\t\t<tr>\r\n\t\t\t\t<td>Azioni<\/td>\r\n\t\t\t\t<td>Marketing, nuovi prodotti, risultati trimestrali, lanci \u2013 l&#8217;attenzione viene prodotta di continuo<\/td>\r\n\t\t\t<\/tr>\r\n\t\t\t<tr>\r\n\t\t\t\t<td>Bitcoin<\/td>\r\n\t\t\t\t<td>Nessun utile, nessun rendimento, nessun comunicato stampa \u2013 dipende dal fatto che se ne parli<\/td>\r\n\t\t\t<\/tr>\r\n\t\t<\/tbody>\r\n\t<\/table>\r\n\t<\/div>\r\n\t<p>\r\n\t\t\u00c8 una cornice retorica interessante, ma non \u00e8 nuova: nella sostanza \u00e8 la vecchia <a href=\"https:\/\/en.wikipedia.org\/wiki\/Greater_fool_theory\" rel=\"nofollow\" target=\"_blank\">teoria del pi\u00f9 scemo (greater fool)<\/a>, travestita con termini moderni. Va inoltre osservato criticamente che i sostenitori di Bitcoin obietterebbero proprio qui: scarsit\u00e0, decentralizzazione e resistenza alla censura sono eccome dei fondamentali \u2013 a prescindere da quanto se ne parli in un dato momento.\r\n\t<\/p>\r\n<\/section>\r\n\r\n<section>\r\n\t<h2>Dov&#8217;\u00e8 finita l&#8217;attenzione? L&#8217;IA e le &#8220;wrench attacks&#8221;<\/h2>\r\n\t<p>\r\n\t\tDue sviluppi dovrebbero spiegare perch\u00e9 l&#8217;afflusso di nuovi acquirenti si stia esaurendo.\r\n\t<\/p>\r\n\r\n\t<h3>Gli influencer cripto sono ammutoliti<\/h3>\r\n\t<p>\r\n\t\tSecondo il video, molte voci rumorose del mondo cripto sono scomparse \u2013 non necessariamente per una perdita di fede, ma per paura delle <strong>&#8220;wrench attacks&#8221;<\/strong>: aggressioni fisiche a chi mostra pubblicamente i propri guadagni. Si parla di 72 attacchi di questo tipo nel mondo nel 2025, alcuni compiuti da malviventi travestiti da corrieri o da finti poliziotti. Il nuovo mantra: non parlare mai dei propri Bitcoin.\r\n\t<\/p>\r\n\t<p>\r\n\t\tIl fenomeno \u00e8 reale e ben documentato; il <a href=\"https:\/\/en.wikipedia.org\/wiki\/Wrench_attack\" rel=\"nofollow\" target=\"_blank\">contesto a riguardo<\/a> pu\u00f2 essere approfondito. Ma se da ci\u00f2 derivi un nesso causale con il calo del prezzo resta un&#8217;affermazione \u2013 la formulazione ammessa nel video stesso, &#8220;coincide nel tempo con&#8221;, non \u00e8 una prova di causa ed effetto.\r\n\t<\/p>\r\n\r\n\t<h3>Tutta l&#8217;attenzione \u00e8 sull&#8217;IA<\/h3>\r\n\t<p>\r\n\t\tIl secondo punto: tutto il capitale e tutta l&#8217;attenzione affluiscono attualmente verso l&#8217;<strong>intelligenza artificiale<\/strong>. Gli investimenti nell&#8217;IA esplodono, nessuno risparmia, nessuno costruisce una riserva di Bitcoin. Chi ha contanti li spende subito in IA.\r\n\t<\/p>\r\n\t<p>\r\n\t\tAnche questo \u00e8 discutibile: i cicli dell&#8217;attenzione cambiano, e la stessa identica logica potrebbe essere rovesciata \u2013 se l&#8217;entusiasmo per l&#8217;IA si affievolisce, il capitale potrebbe rientrare. L&#8217;argomento vale in entrambe le direzioni.\r\n\t<\/p>\r\n<\/section>\r\n\r\n<section>\r\n\t<h2>La porta \u00e8 stretta: chi deve ancora uscire?<\/h2>\r\n\t<p>\r\n\t\tUn altro motivo di preoccupazione \u00e8 la <strong>liquidit\u00e0 di uscita<\/strong>. La tesi: la liquidit\u00e0 della mania del 2021 semplicemente non esiste pi\u00f9, e il bacino in cui si pu\u00f2 vendere oggi \u00e8 molto pi\u00f9 ridotto. Allo stesso tempo, molti grandi detentori si accalcano verso l&#8217;uscita:\r\n\t<\/p>\r\n\t<ul>\r\n\t\t<li>I creditori della borsa insolvente Mt. Gox, che dopo oltre un decennio vengono finalmente rimborsati \u2013 circa 35.000 coin<\/li>\r\n\t\t<li>Una grande societ\u00e0 quotata con circa 850.000 coin, in gran parte finanziati a debito, che avrebbe iniziato a vendere in sordina<\/li>\r\n\t\t<li>&#8220;Whale&#8221; della prima ora, tesorerie di asset digitali e perfino Stati, tutti con l&#8217;occhio puntato sulla stessa porta<\/li>\r\n\t<\/ul>\r\n\t<p>\r\n\t\t\u00c8 comprensibile, ma incompleto. Sul lato degli acquirenti, dal 2024 ci sono gli <a href=\"https:\/\/www.sec.gov\/\" rel=\"nofollow\" target=\"_blank\">ETF spot<\/a>, che canalizzano una domanda strutturalmente nuova \u2013 un fattore che la preoccupazione sulla liquidit\u00e0 nel video ignora in larga parte.\r\n\t<\/p>\r\n<\/section>\r\n\r\n<section>\r\n\t<h2>Quanto \u00e8 davvero decentralizzato Bitcoin?<\/h2>\r\n\t<p>\r\n\t\tQui il video sposta il focus dalle dinamiche di mercato alla governance. La critica in sintesi:\r\n\t<\/p>\r\n\t<ol>\r\n\t\t<li>Il software dominante <strong>Bitcoin Core<\/strong> sarebbe controllato da sole sei persone con diritti di merge.<\/li>\r\n\t\t<li>Con la versione 30 sarebbe stata imposta una modifica controversa che consente pi\u00f9 metadati arbitrari nelle transazioni \u2013 contro la volont\u00e0 di gran parte della community.<\/li>\r\n\t\t<li>Per protesta, l&#8217;alternativa <strong>Bitcoin Knots<\/strong> sarebbe cresciuta in pochi mesi fino a circa il 20 percento della rete \u2013 mantenuta per\u00f2, in sostanza, da una sola persona.<\/li>\r\n\t\t<li>Gi\u00e0 nel 2015, durante le &#8220;block size wars&#8221;, i moderatori vicini a Core avrebbero soppresso le discussioni nel pi\u00f9 importante subreddit di Bitcoin.<\/li>\r\n\t<\/ol>\r\n\t<blockquote>\r\n\t\t<p>Ecco dunque il vostro denaro decentralizzato e globale: sei persone con le chiavi del codice, un moderatore di Reddit e un piano di riserva appeso a un unico sviluppatore emarginato.<\/p>\r\n\t<\/blockquote>\r\n\t<p>\r\n\t\tGovernance e concentrazione dell&#8217;influenza sono dibattiti reali. Per inquadrarli, vale la pena dare un&#8217;occhiata al repository aperto di <a href=\"https:\/\/github.com\/bitcoin\/bitcoin\" rel=\"nofollow\" target=\"_blank\">Bitcoin Core<\/a>: chi pu\u00f2 fare il merge del codice non \u00e8 la stessa cosa di chi decide quale software utenti e miner eseguono davvero. La comparsa di Bitcoin Knots dimostra proprio che la base <em>pu\u00f2<\/em> divergere \u2013 un argomento che gioca sia a favore sia contro la tesi.\r\n\t<\/p>\r\n<\/section>\r\n\r\n<section>\r\n\t<h2>Due bombe a orologeria: quantistica e miner<\/h2>\r\n\r\n\t<h3>Calcolo quantistico<\/h3>\r\n\t<p>\r\n\t\tNel lungo termine un computer quantistico abbastanza potente potrebbe violare la crittografia che protegge i wallet Bitcoin. Il vero punto critico \u00e8 meno la tecnologia in s\u00e9 quanto il timore che non esista un coordinamento efficace degli sviluppatori per gestire una migrazione su tutta la rete sotto la pressione del tempo.\r\n\t<\/p>\r\n\r\n\t<h3>Il problema dei miner<\/h3>\r\n\t<p>\r\n\t\tI miner mettono in sicurezza la rete e vengono pagati in due modi: con coin di nuovo conio e con le commissioni sulle transazioni. Il problema, secondo il video:\r\n\t<\/p>\r\n\t<ul>\r\n\t\t<li>Circa il 95 percento di tutti i Bitcoin \u00e8 gi\u00e0 stato estratto.<\/li>\r\n\t\t<li>Un&#8217;economia delle commissioni sostenibile non si \u00e8 mai affermata.<\/li>\r\n\t\t<li>Se le commissioni si esauriscono, i miner si spengono e la sicurezza cala \u2013 una possibile &#8220;spirale di morte&#8221;.<\/li>\r\n\t<\/ul>\r\n\t<p>\r\n\t\tEntrambi i rischi sono seri punti di discussione tecnica. Tuttavia non sono un segreto, ma vengono dibattuti nella community degli sviluppatori da anni; il modello dell'&#8221;halving&#8221; e la lenta transizione verso una sicurezza basata sulle commissioni fanno parte del design fin dall&#8217;inizio. Se ne derivi inevitabilmente una spirale \u00e8 una questione aperta \u2013 l&#8217;autore stesso ammette che nessuno lo sa con certezza.\r\n\t<\/p>\r\n<\/section>\r\n\r\n<section>\r\n\t<h2>Politica e regolamentazione<\/h2>\r\n\t<p>\r\n\t\tAnche il quadro normativo viene visto con scetticismo. Nessuno Stato, sostiene l&#8217;argomento, tollerer\u00e0 a lungo un sistema che non pu\u00f2 controllare \u2013 senza KYC, AML, controlli sui capitali o capacit\u00e0 di sanzione. La Cina ha comunque vietato del tutto Bitcoin; l&#8217;attuale atteggiamento amichevole degli USA sarebbe &#8220;teatro politico&#8221;, la riserva strategica una messinscena per la quale finora non \u00e8 stato acquistato un solo coin nuovo.\r\n\t<\/p>\r\n\t<p>\r\n\t\tA ci\u00f2 si aggiunge un argomento legato all&#8217;orizzonte temporale: se il clima politico cambia a partire dal 2028, il prossimo ciclo rialzista potrebbe arrivare solo nel 2032 \u2013 altri sei anni di attesa. Gli sviluppi attuali possono essere seguiti tramite fonti affermate come <a href=\"https:\/\/www.reuters.com\/markets\/cryptocurrency\/\" rel=\"nofollow\" target=\"_blank\">Reuters<\/a>.\r\n\t<\/p>\r\n<\/section>\r\n\r\n<section>\r\n\t<h2>E nonostante tutto rialzista? La conclusione dell&#8217;autore<\/h2>\r\n\t<p>\r\n\t\tCi\u00f2 che colpisce \u00e8 il finale: nonostante tutte le critiche, l&#8217;autore resta, per sua stessa ammissione, ottimista nel lungo termine. La tecnologia \u00e8 reale, dice, e Bitcoin viene riscoperto da ogni generazione \u2013 spesso proprio quando tutti lo hanno dato per morto. Con un occhiolino definisce il video stesso un possibile &#8220;segnale di minimo&#8221; e s\u00e9 stesso un <em>indicatore contrarian<\/em>: basta fare l&#8217;opposto di ci\u00f2 che fa lui.\r\n\t<\/p>\r\n\t<blockquote>\r\n\t\t<p>Non sono fuori. Faccio solo un passo indietro e tengo d&#8217;occhio la porta.<\/p>\r\n\t<\/blockquote>\r\n<\/section>\r\n\r\n<section>\r\n\t<h2>Valutazione: cosa resta?<\/h2>\r\n\t<p>\r\n\t\tIl video \u00e8 retoricamente forte e, in parte, onesto \u2013 soprattutto l\u00e0 dove ammette i propri errori. Il suo valore sta meno in una previsione coerente che in una raccolta di domande legittime. La nostra valutazione in sintesi:\r\n\t<\/p>\r\n\t<div class=\"mri-table-overflow\">\r\n\t<table border=\"1\" cellpadding=\"6\" cellspacing=\"0\">\r\n\t\t<thead>\r\n\t\t\t<tr>\r\n\t\t\t\t<th>Argomento<\/th>\r\n\t\t\t\t<th>Quanto \u00e8 solido?<\/th>\r\n\t\t\t<\/tr>\r\n\t\t<\/thead>\r\n\t\t<tbody>\r\n\t\t\t<tr>\r\n\t\t\t\t<td>Perdite da eccesso di leva<\/td>\r\n\t\t\t\t<td>Gestione personale del rischio, non un verdetto su Bitcoin in s\u00e9<\/td>\r\n\t\t\t<\/tr>\r\n\t\t\t<tr>\r\n\t\t\t\t<td>&#8220;L&#8217;attenzione \u00e8 liquidit\u00e0&#8221;<\/td>\r\n\t\t\t\t<td>Accattivante, ma nella sostanza la vecchia teoria del pi\u00f9 scemo \u2013 vale in entrambe le direzioni<\/td>\r\n\t\t\t<\/tr>\r\n\t\t\t<tr>\r\n\t\t\t\t<td>Liquidit\u00e0 di uscita \/ grandi venditori<\/td>\r\n\t\t\t\t<td>Reale, ma ignora il lato della domanda degli ETF<\/td>\r\n\t\t\t<\/tr>\r\n\t\t\t<tr>\r\n\t\t\t\t<td>Governance e centralizzazione<\/td>\r\n\t\t\t\t<td>Le domande pi\u00f9 serie e meglio fondate<\/td>\r\n\t\t\t<\/tr>\r\n\t\t\t<tr>\r\n\t\t\t\t<td>Quantistica ed economia dei miner<\/td>\r\n\t\t\t\t<td>Rischi noti di lungo termine, non un collasso inevitabile<\/td>\r\n\t\t\t<\/tr>\r\n\t\t<\/tbody>\r\n\t<\/table>\r\n\t<\/div>\r\n\t<p>\r\n\t\tSe &#8220;sia finita l&#8217;aria&#8221; non pu\u00f2 essere stabilito seriamente da un singolo video \u2013 tanto meno da qualcuno che si dichiara un indicatore contrarian. Chi ha investito o ci sta pensando dovrebbe conoscere gli argomenti, ma soppesarli rispetto alla posizione opposta e non investire nulla la cui perdita non sarebbe in grado di sopportare.\r\n\t<\/p>\r\n\r\n<\/section>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Un noto tech influencer \u00e8 tornato dopo una lunga pausa con un video sorprendente: dice di aver venduto l&#8217;intera sua [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":17,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_locale":"it_IT","_original_post":"https:\/\/meine-renditeimmobilie.de\/?p=11909","footnotes":""},"categories":[171],"tags":[],"post_folder":[],"class_list":["post-11914","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-investimento-di-capitale","it-IT"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/meine-renditeimmobilie.de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/11914","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/meine-renditeimmobilie.de\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/meine-renditeimmobilie.de\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/meine-renditeimmobilie.de\/wp-json\/wp\/v2\/users\/17"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/meine-renditeimmobilie.de\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=11914"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/meine-renditeimmobilie.de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/11914\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":11918,"href":"https:\/\/meine-renditeimmobilie.de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/11914\/revisions\/11918"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/meine-renditeimmobilie.de\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=11914"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/meine-renditeimmobilie.de\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=11914"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/meine-renditeimmobilie.de\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=11914"},{"taxonomy":"post_folder","embeddable":true,"href":"https:\/\/meine-renditeimmobilie.de\/wp-json\/wp\/v2\/post_folder?post=11914"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}