{"id":9798,"date":"2024-11-28T10:30:34","date_gmt":"2024-11-28T09:30:34","guid":{"rendered":"https:\/\/meine-renditeimmobilie.de\/?p=9798"},"modified":"2024-11-21T13:14:01","modified_gmt":"2024-11-21T12:14:01","slug":"le-azioni-a-dividendo-danneggiano-i-rendimenti-ma-sono-comunque-molto-popolari","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/meine-renditeimmobilie.de\/it\/le-azioni-a-dividendo-danneggiano-i-rendimenti-ma-sono-comunque-molto-popolari\/","title":{"rendered":"Le azioni a dividendo danneggiano i rendimenti, ma sono comunque molto popolari"},"content":{"rendered":"

\r\n\tI numeri giocano contro le azioni a dividendo e a favore delle azioni di crescita, che regolarmente mostrano un “total return” pi\u00f9 elevato. Da dove deriva, dunque, l\u2019amore degli investitori per le azioni a dividendo? \r\n<\/p>\r\n\r\n

\r\n\t

Vendere azioni o incassare dividendi?<\/h2> \r\n\t

\t\r\n\t\tCostruire un patrimonio con le azioni e poi viverci \u00e8 spesso il piano. Ma come dovrebbe funzionare la fase di prelievo? Si vendono azioni, si incassano dividendi o entrambi? \r\n\t<\/p> \r\n\t

Mungere la mucca, non macellarla<\/h3> \r\n\t

\r\n\t\tL\u2019idea di ricevere dividendi per sempre, o almeno finch\u00e9 esiste l\u2019azienda, suona bene. In questo modo, non si dovrebbero mai vendere le azioni. \r\n\t<\/p> \r\n\t

\r\n\t\tChi non vende mai azioni evita anche di dover decidere quali e quante azioni vendere. \r\n\t<\/p> \r\n<\/section>\r\n\r\n

\r\n\t

Esempio: Warren Buffett<\/h2> \r\n\t

\t\r\n\t\tLa leggenda degli investimenti Warren Buffett, con la sua azienda Berkshire Hathaway, non distribuisce dividendi agli azionisti. Tuttavia, l\u2019azienda possiede partecipazioni in altre societ\u00e0 che, a loro volta, pagano dividendi all\u2019azionista Berkshire Hathaway. \r\n\t<\/p> \r\n\t

\t\r\n\t\tQuindi, anche se Warren Buffett non paga dividendi, sembra apprezzarli. \r\n\t<\/p> \r\n\t

\t\r\n\t\tMa il suo comportamento, incassare dividendi ma non pagarli, \u00e8 a favore o contro i dividendi? \r\n\t<\/p> \r\n\t

\r\n\t\tIspirarsi a Buffett non \u00e8 sicuramente sbagliato, dato che da decenni supera di gran lunga l\u2019indice S&P 500. \r\n\t<\/p> \r\n\t

\r\n\t\tPer rispondere alla domanda se Buffett sia a favore o contro i dividendi, bisogna esaminare due aspetti della sua strategia: \r\n\t<\/p> \r\n\t

Buffett #1: Orizzonte di investimento molto lungo:<\/h3> \r\n\t

\r\n\t\tL\u2019orizzonte di investimento evidentemente molto lungo di Buffett porta naturalmente alla selezione di aziende tradizionali e stabili. I prezzi di queste aziende non crescono cos\u00ec rapidamente come quelli delle azioni di crescita. In compenso, queste aziende spesso pagano dividendi significativi, mentre le azioni di crescita pagano pochi o nessun dividendo. \r\n\t<\/p> \r\n\t

\t\r\n\t\tL\u2019alta percentuale di titoli a dividendo nel portafoglio di Buffett \u00e8 quindi pi\u00f9 una conseguenza del suo orizzonte di investimento di decenni e del desiderio associato di una stabilit\u00e0 a lungo termine. E questa stabilit\u00e0 straordinaria \u00e8 naturalmente una caratteristica pi\u00f9 tipica delle azioni a dividendo. \r\n\t<\/p> \r\n\t

\t\r\n\t\tTuttavia, per Buffett la stabilit\u00e0 conta pi\u00f9 del dividendo in s\u00e9, che \u00e8 solo una propriet\u00e0 tipica dei titoli molto stabili. Non ha problemi con le azioni di crescita che offrono una stabilit\u00e0 simile o un rendimento migliore (in questo caso, attraverso l\u2019aumento del valore invece che tramite dividendi), e non ha problemi a realizzare profitti attraverso la vendita di azioni invece che tramite la distribuzione di dividendi. \r\n\t<\/p> \r\n\t

\r\n\t\tNon si pu\u00f2 quindi dedurre un chiaro favore di Buffett per i dividendi. \r\n\t<\/p> \r\n\t

Buffett #2: Trading azionario come azienda:<\/h3> \r\n\t

\r\n\t\tBerkshire Hathaway opera come un\u2019azienda che commercia azioni e dividendi. Simile al trading azionario come SRL in Italia, ci\u00f2 crea un effetto di differimento fiscale: i guadagni in conto capitale delle vendite di azioni o i redditi da dividendi non devono essere immediatamente tassati, come invece accade normalmente per i privati. \r\n\t<\/p> \r\n\t

\r\n\t\tPer imitare Buffett, bisognerebbe quindi commerciare azioni come azienda e non come privato. La possibilit\u00e0 di effettuare ribilanciamenti del portafoglio senza implicazioni fiscali \u00e8 un elemento chiave della strategia di Buffett. \r\n\t<\/p> \r\n\t

\r\n\t\tPer Buffett, questi ribilanciamenti includono anche l\u2019utilizzo dei redditi da dividendi per acquistare nuove azioni. Queste nuove azioni non devono necessariamente appartenere alla stessa azienda che ha pagato i dividendi. \r\n\t<\/p> \r\n\t

\r\n\t\tSe i due criteri “orizzonte di investimento molto lungo” e “trading come azienda” sono soddisfatti, la strategia dei dividendi \u00e0 la Buffett sembra economicamente sensata. \r\n\t<\/blockquote> \r\n<\/section>\r\n\r\n
\r\n\t

Confronto: Azioni di crescita vs. azioni a dividendo<\/h2> \r\n\t

\r\n\t\tLa seguente tabella fornisce una panoramica delle differenze e somiglianze fondamentali tra azioni di crescita e azioni a dividendo. \r\n\t<\/p> \r\n\t

\r\n\t\tAnche tra le azioni solitamente classificate come di crescita, ce ne sono alcune che pagano dividendi. Tuttavia, questi dividendi sono relativamente bassi. Non esiste quindi una netta distinzione tra i due tipi di azioni. \r\n\t<\/p> \r\n\t

\r\n\t\t\u00c8 possibile anche che un\u2019azione di crescita si evolva nel tempo in un\u2019azione a dividendo iniziando a pagare dividendi significativi o aumentando sensibilmente i dividendi modesti esistenti. \r\n\t<\/p> \r\n\t

\r\n\t\tIl caso inverso \u00e8 anche concepibile: un\u2019azienda tradizionalmente considerata un\u2019azione a dividendo potrebbe ridurre o eliminare i dividendi per reinvestire di pi\u00f9 nell\u2019azienda. \r\n\t<\/p> \r\n\t

\r\n\t\tTuttavia, quest\u2019ultimo scenario \u00e8 meno probabile del primo, poich\u00e9 gli investitori si abituano generalmente ai dividendi o acquistano il titolo principalmente per i dividendi e continuano a pianificare con i pagamenti dei dividendi. \r\n\t<\/p>\r\n\r\n\t

\r\n\t\t \r\n\t\t\t \r\n\t\t\t\t \r\n\t\t\t\t \r\n\t\t\t\t \r\n\t\t\t\t \r\n\t\t\t\t \r\n\t\t\t\t
<\/th> \r\n\t\t\t\t Azione a dividendo <\/th> \r\n\t\t\t\t Azione di crescita <\/th> \r\n\t\t\t<\/tr> \r\n\t\t\t
Rendimento totale (Crescita + Dividendo) <\/th> \r\n\t\t\t\t Moderato a buono <\/td> \r\n\t\t\t\t Moderato a eccellente <\/td> \r\n\t\t\t<\/tr> \r\n\t\t\t
Stabilit\u00e0 dell\u2019azienda <\/th> \r\n\t\t\t\t Generalmente molto stabile <\/td> \r\n\t\t\t\t Da instabile a stabile <\/td> \r\n\t\t\t<\/tr> \r\n\t\t\t
Metodo di prelievo <\/th> \r\n\t\t\t\t Ricavi da dividendo, automatico <\/td> \r\n\t\t\t\t Vendita parziale di azioni, pianificata o spontanea <\/td> \r\n\t\t\t<\/tr> \r\n\t\t\t
“Tranquillit\u00e0” <\/th> \r\n\t\t\t\t Alta, la mucca non viene macellata <\/td> \r\n\t\t\t\t Potenzialmente pi\u00f9 bassa: vengono vendute parti della mucca <\/td> \r\n\t\t\t<\/tr> \r\n\t\t\t
Sforzo temporale\/mentale <\/th> \r\n\t\t\t\t Basso. Nessuna decisione da prendere (quale azione vendere) <\/td> \r\n\t\t\t\t Potenzialmente stressante. Vendere azioni \u00e8 difficile per molti investitori. Rischio di rimpianti (“avrei dovuto vendere altre azioni; quelle vendute sono salite molto dopo la vendita.”) <\/td> \r\n\t\t\t<\/tr> \r\n\t\t<\/table> \r\n\t<\/div>\r\n\r\n<\/section>\r\n\r\n
\r\n\t

Compromesso: iniziare con azioni di crescita, passare a azioni a dividendo per la pensione<\/h2> \r\n\t

\r\n\t\tL\u2019entit\u00e0 del patrimonio e l\u2019et\u00e0 sono criteri rilevanti per decidere a favore o contro i dividendi. \r\n\t<\/p> \r\n\t

\r\n\t\tChi possiede un patrimonio pi\u00f9 grande tende a privilegiare la stabilit\u00e0 rispetto a spremere fino all\u2019ultimo punto di rendimento. La pressione per aumentare il patrimonio non \u00e8 pi\u00f9 cos\u00ec forte. \r\n\t<\/p> \r\n\t

\r\n\t\tUn\u2019et\u00e0 pi\u00f9 avanzata favorisce anche le azioni a dividendo. Poco prima e durante la pensione, si tende a evitare forti fluttuazioni di prezzo e si apprezzano i pagamenti regolari dei dividendi, poich\u00e9 si prevede comunque di “prelevare” e altrimenti si dovrebbero vendere azioni. \r\n\t<\/p> \r\n\t

\r\n\t\tConcentrarsi sulle azioni a dividendo fin dalla giovane et\u00e0 sembra superfluo. Bisognerebbe puntare sulle azioni di crescita per ottenere rendimenti pi\u00f9 elevati. La volatilit\u00e0 associata dovrebbe essere gestibile con decenni fino alla pensione. \r\n\t<\/p> \r\n\t

\r\n\t\tAnche chi \u00e8 di mezza et\u00e0 o pi\u00f9 anziano, prevede una pensione statale bassa e possiede poco patrimonio, dovrebbe almeno temporaneamente e parzialmente puntare sulle azioni di crescita. \r\n\t<\/p> \r\n<\/section>\r\n\r\n\r\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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